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《大行报告》大和升中石油(00857.HK)评级至「买入」 上调目标价至5.75元

2019年10月09日 07:24来源:未知手机版

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原标题:《大行报告》大和升中石油(00857.HK)评级至「买入」 上调目标价至5.75元 来源:阿思达克

大和发表报告指,中石油(00857.HK)?股价年初至今累跌约19%,去年则下跌了36%,主要由于有忧虑认为国家油气管网公司的成立,会影响中石油的经营现金流及自由现金流,因集团将不再能控制其管道产生的现金流。

不过,该行相信,一旦国家油气管网公司成立(可能在本月),有关忧虑就会褪色;大和称,中石油勘探及开?业务的估值被低估,且管道资产估值亦因分拆过度调整。相关内容《大行报告》瑞信对石油股及油服股最新投资评级及目标价(表)大和上调对中石油的股份评级,由「跑赢大市」升至「买入」,目标价由4.8元升至5.75元。另外,大和下调中石油今年至2021年每股盈测介乎3%至8%,以反映炼油毛利下滑,以及对油价及化工产品的价格预期。

该行估计,中石油分拆的管道资产估值约3,100亿元人民币,相当于预测市账率1倍,虽然集团分拆管道至国家管网公司会失去360亿元人民币的经营现金流,及210亿元人民币的自由现金流,但相信管网公司旗下的管道及液化天然气(LNG)接收站资产,在非石油为主的潜在注资之前估值会重估至1.2倍,而管网公司进行IPO的市账率甚至可能超过1.5倍,因有关管道提供达8%的资产收益率。

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