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光大证券:政策驱动转向市场驱动,新能源汽车行业应关注哪些标的?

2019年10月21日 13:24来源:未知手机版

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2019年10月21日 06:59:05
来源:智通财经网

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要闻 光大证券:政策驱动转向市场驱动,新能源汽车行业应关注哪些标的? 2019年10月21日 06:59:05 光大证券

本文源自“EBSCN电新研究”微信公众号。

投资要点

政策驱动向市场驱动转变

我们梳理了三个规划型政策文件,分别是《节能与新能源汽车产业发展规划(2012―2020年)》、《节能和新能源汽车技术路线图》和《汽车产业中长期发展规划》,可以看到新能源汽车行业由政策驱动逐步向市场驱动转变。展望未来,市场将起决定性作用,企业的自主选择权将增强,产品及技术路线的多样性将增加,纯电动乘用车、燃料电池商用车及智能网联汽车都会是重点方向。

新能源汽车:稳步推进,市场化程度提升

2020/2025/2030年新能源汽车的销量目标是占汽车总销量的7%/20%/40%。在三个文件中,对动力电池的能量密度、成本及新能源汽车的续驶里程也设定了目标,其中能量密度、续驶里程是新能源汽车补贴的参考指标,随着补贴政策的退出,预计未来将会淡化这些指标,企业将会根据市场需求来自主决定技术路线、产品性能等。

智能网联汽车:重点推进,鼓励电动车智能化

我们认为下一阶段的新能源汽车产业规划将升级发展思路,协同我国在互联网、通信等领域的优势,促进新能源汽车智能网联化,进而构建绿色智慧出行生态。在人工智能和5G通信等技术的支撑下,智能网联汽车技术步入快速有序的发展阶段。《车联网(智能网联汽车)产业发展行动计划》提出到2020年车联网用户渗透率达到30%以上,新车驾驶辅助系统(L2)搭载率达到30%以上,联网车载信息服务终端的新车装配率达到60%以上。

基础设施:继续完善,助力新能源汽车发展

(1)充电难、充电慢一直都是制约新能源汽车推广的重要因素,预计未来将继续加大充电环节的投入;随着电动汽车保有量的增加,新能源汽车与电网及风电、光伏能源的融合也将愈发广泛。(2)高速可靠的无线通信网络、道路智能化等是智能网联汽车推广应用的前提,未来将推进道路基础设施的数字化改造。(3)从制氢、储氢、加氢,每个环节都存在不同程度的安全或技术难题,燃料电池汽车的推广应用必须要解决这些问题。未来应该更加重视氢气制储运、加氢站的建设等环节。

投资建议:

建议关注三条主线:(1)新能源汽车产业链的优质企业,例如比亚迪、宁德时代、恩捷股份、当升科技等;(2)智能网联产业链的优质汽车零部件企业,例如均胜电子和德赛西威等;(3)基础设施环节的优质企业,例如特锐德等。

风险分析:

新能源汽车行业政策变动风险;技术路线变更的风险;市场竞争加剧的风险。

目录

过去几年,我国新能源汽车行业取得了长足发展。我们梳理了与新能源汽车相关的三个非常重要的规划型政策文件,对其中的思想脉络进行分析,并对未来的发展方向进行一些展望。

《节能与新能源汽车产业发展规划(2012―2020年)》:下称《发展规划(2012年版)》,发布于2012年6月,该文件阐述了2020年之前我国节能/新能源汽车的指导思路、发展愿景、主要任务及保障措施等。

《节能和新能源汽车技术路线图》:下称《技术路线图》,发布于2016年10月,该文件由1总报告和7个分报告组成,除了2030年前的发展愿景和总体目标之外,还提出了节能汽车、纯电动和混合动力汽车、燃料电池汽车、智能网联汽车和汽车制造、动力电池、轻量化的技术路线图。

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