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大宗商品反弹持续性如何—原油半月谈2019年第十二期

2019年10月15日 12:38来源:未知手机版

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过去两周原油市场震荡回落

逼近50美元/桶支撑后再次出现反弹

我们重点分析了当前原油市场是否会出现像2019年6月以及8月的反弹波段

为此

我们讨论了近期原油市场供需状况以及利润回升情况

并对未来的消费以及利润进行展望

同时我们对比了目前供需面以及宏观面与2019年6月初和8月初油价触底反弹时的异同(具体行情展望详见正文)

油价

利润

行情回顾:油价高位回落

自上次半月谈发布至今

原油市场出现了较大波动

9月14日沙特炼油设备被无人机袭击

致使570万桶/天产能暂时下线

9月16日开盘

两油暴涨

Brent更是创出1991年以来盘中最大涨幅

不过正如我们在《油价脉冲式上行难持续——评沙特产量骤降过半20190916》中所述

目前原油市场的供需状态与以往石油危机时期差异很大

所以沙特事件对于油价造成的更多是一次性脉冲式影响

9月16日油价在暴涨后回落

伴随美股等一起出现明显调整

符合我们在《兴业研究原油半月谈(2019年第十一期):警惕市场风格切换20190912VIP》中的提示——我们当时认为市场风险偏好已经修复至历史同期均值附近

如果后续风险资产要继续上升

需要看到经济数据的回升

因而需要警惕市场风格的重新切换

正如我们所提示

全球主要股市在9月13日之后均步入了调整

不过10月3日油价再度逼近50美元/桶支撑后

在贸易利好消息下出现一定程度反弹

整体来看(截止2019年10月11日收盘数据)

15天以来WTI下跌2.16%;Brent下跌2.26%;Oman原油下跌1.08%;SC原油上涨5.26%(详见图表1)

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特别提示:本报告内容仅对宏观经济进行分析

不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析

不属于证券报告

也不构成对投资人的建议

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