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银河期货:燃料油结构上近端依旧偏强

2019年08月13日 10:38来源:未知手机版

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图1:FU2001合约走势

资料来源:文化财经、银河期货研究所

本月燃料油期货价格重心上移,截止本月26日,FU1909合约均价2929元/吨,较上月均价2578元/吨上涨351元/吨,涨幅14%;FU2001合约均价2441元/吨,较上月均价2338元/吨上涨103元/吨,涨幅4%。现货方面,截止本月26日,新加坡FOB380燃料油现货均价422.81美元/吨,较上月均价375.96美元/吨上涨46.85美元/吨,涨幅12%。

本月上旬由于新加坡地区的套利船货减少、中东因气温升高带来燃料油采购增加,地缘局势升级下燃料油供应偏紧,价格一路上涨;中旬,受原油价格大幅回落、新加坡380CST船用油市场成交回落、新加坡燃料油库存降幅减缓的影响燃料油价格承压下行;下旬,燃料油供应偏紧、船运指数依旧强势的支撑下企稳上行。

八月来看,供应方面,8月份新加坡的套利船货整体流入量预计仍处低位,新加坡燃油供应偏紧的局面将至少持续到8月上旬,中下旬需要继续关注西方套利船货的到货情况;需求方面,中东地区燃料油消费的旺季带来流出的货源较少,新加坡燃料油净出口量增加、船运指数上涨海运需求较强支撑近月价格的相对强势,油市方面一方面地缘局势紧张,另一方面在全球经济前景消极下原油的需求被向下修正,油市多空并存近期走势或将震荡;库存方面自七月新加坡燃料油库存连续去化后,目前已至近五年同期低位,总体来看,目前全球海运费上涨、海运贸易增加支撑燃料成本上升,供应端套利船货不多,而需求端用电量的高峰期仍将持续,燃料油的价格或仍将维持强势。关注原油价格变化和后期套利船货的到货情况。

二、数据图表呈现

图2:国内FU主力合约及新加坡现货380走势

资料来源:WIND资讯、银河期货研究所

图3:燃料油东西方价差

资料来源:WIND资讯、银河期货研究所

图4:新加坡380燃料油升贴水

资料来源:WIND资讯、银河期货研究所

图5:新加坡380燃料油近1月与近2月纸货升贴水

资料来源:WIND资讯、银河期货研究所

图6:新加坡380燃料油现货与纸货升贴水

资料来源:WIND资讯、银河期货研究所

图7:新加坡180与380燃料油粘度价差

资料来源:WIND资讯、银河期货研究所

图8:波罗的海干散货指数(BDI)

资料来源:WIND资讯、银河期货研究所

图9:新加坡库存

资料来源:WIND资讯、银河期货研究所

图10:FU1909-FU2001价差

资料来源:WIND资讯、银河期货研究所

银河期货

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